【ソウル聯合ニュース】韓国銀行（中央銀行）は２４日に公表した報告書で、金利の低い円を借り入れて韓国や米国など金利の高い国の金融資産に投資する「円キャリートレード」が米国の利下げなどにより縮小した場合、清算可能性が高い資金の規模は約３２兆７０００億円に上ると推計した。

　韓銀は円キャリー資金の残高を５０６兆６０００億円と推定し、このうち６．５％が清算される可能性があると分析した。

　また、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の利下げ基調が続く場合、非商業部門の円先物売りポジション５０００億円が全額清算される可能性があると分析。投機的性格の円キャリートレード資金は短期間に全額清算される可能性があるため、ポジション全体を潜在的な清算規模と仮定した。

　さらに、グローバル銀行の円建て融資額４１兆１０００億円のうち１３兆円、日本居住者の海外証券投資額４６５兆円のうち１９兆２０００億円をそれぞれ清算可能性があると見なした。

　韓銀は、各資金の長期的傾向からの逸脱度を清算可能な円キャリートレード資金の規模と定義してこのように推定したと説明した。

　円キャリートレードの期待収益率は２０２２年以降プラスを維持してきたが、今年７月以降は急激な円高により収益率がマイナスに転じた。

　このような変化が８月初めからのグローバル円キャリートレード資金の一部清算と主要国の証券市場急落に影響を及ぼしたというのが韓銀の分析だ。

　韓銀は「今後は円キャリー資金の追加清算が国際金融市場でリスクとして作用する恐れがある」とし、「円キャリートレード資金の流れをより綿密にモニタリングする必要がある」と強調した。